Uluslararası piyasalarda geçen hafta, Avro Bölgesi borç krizinin son halkasının İspanya olacağı ve küresel ekonomiye ilişkin endişeler öne ...
Uluslararası piyasalarda geçen hafta, Avro Bölgesi borç krizinin son halkasının İspanya olacağı ve küresel ekonomiye ilişkin endişeler öne çıktı. Altın fiyatları gerilerken, ABD Doları bazı önemli para birimleri karşısında değer kazandı. Haftanın son işlem gününde ABD ham petrolünün varil fiyatı da 103 dolar seviyelerinde işlem gördü.
Bu haftaya başlarken, piyasaları yönlendirecek ve bir anda ani değişiklikler yaratabilecek önemli gündem maddeleri irdeleyelim;
1. ABD Merkez Bankası başkanı Ben Bernanke’nin yapacağı konuşmalarda parasal genişlemeye ilişkin olarak söyleyeceği sözler piyasaların gündeminde birinci sırayı alacaktır. Peki Bernanke neler söyleyebilir?
Öncelikle kesin olarak neler söylemeyeceğini söyleyelim. “Kesin olarak yeni bir parasal genişleme olacaktır” demeyecektir. Peki, “kesinlikle yeni bir parasal genişleme yok” dermi? Hayır asla kesin bir dil kullanmayacaktır. Peki neler söyleyebilir?
Geçen hafta açıklanan işsizlik rakamları sonrasında, ekonominin hala aşağı yönlü riskleri bulunduğunu ve koşullar gerektirirse yeniden tahvil alım programı düzenlenebileceğini belirtecektir. Eğer yine geçmişte söylediğini tekrarlarsa piyasalar nasıl davranır.
Hatırlayınız bundan üç hafta önce Bernanke bir konuşmasında parasal genişleme konusunda hiç bir şey söylememişti ve piyasalar birşeyler söyleyeceği beklentisinde olduğu için, bir anda satış yemişti. Ardından 13 Mart’taki FED toplantısı sonrasında yine parasal genişlemeye ilişkin olarak eğer ekonomik koşullar gerektirirse uygulanabileceğini belirtmiş ve piyasalar tekrar olumluya dönmüştü. Son olarak FED tutanaklarından anlaşıldı ki, FED üyeleri gittikçe parasal genişleme fikrinden uzaklaşıyorlardı ve bu durum yeniden piyasaları terse çevirdi.
Dolayısıyla geçtiğimiz üç hafta içinde, piyasalar eşeğini bir kaybetti bir de buldular ve geçen hafta yine kaybettiler. Elbette ki Bernanke asla finansal piyasalarda bir bozulma ve borsalarda yeni bir düşüş istemez. Çünkü varlık fiyatları servet etkisi yaratarak talebi etkiliyor. Daha basit bir deyimle, hisseler artarsa, ekonomideki harcamalar da kısmen olumlu etkileniyor. İşte bu nedenden dolayı üçüncü parasal genişleme beklentilerini bütünüyle bitirecek kesin bir mesaj vereceğini zannetmiyorum. Ama, diğer FED üyelerinin görüşlerini de göz önünde bulundurarak Onların adına QE3 açıklaması yapmaz. Belki konuşması içerisinde, ekonomideki son durumu değerlendirirken aşağı yönlü risklere daha net vurgular yapabilir ve ardından, “ekonomideki gidişata göre neden QE3 olmasın ki” anlamına gelecek şeyler söyleyebilir. Bu da şu an eşşeğini kaybetmiş piyasaların tekrar olumluya dönmesine neden olabilir.
Önemle vurgulamalıyız ki; borsalar son üç ayda global bazda önemli getiriler elde ettiler. Dolayısıyla son gelişmeler ve açıklamaları bahane ederek kâr realizasyonu yapıyor da olabilir. Bu durumda Bernanke’den gelecek olumlu açıklamalar piyasaların tekrar olumluya döndüğü izlenimini verse de, eğer piyasalar kâr realize etme aşamasındaysa ardından gelecek bir başka haber (Örneğin kârların açıklanma dönemine girdik ve bir şirket için beklendiği gibi gelmeyen bir kâr rakamı yüzünden) yeniden düşüşler olabilir.
Özetlersek, Bernanke’nin konuşmalarının olumlu algılanacağını ve piyasaları çok kısa vadeli olarak olumlu etkileyeceğini düşünüyor ama bunun yükseliş trendini başlatacağını zannetmiyorum.
Bu hafta başından itibaren Amerika’da şirket kârları açıklanmaya başlanacak olup, gelen her rakam piyasalarda dalgalanma yaratacak ve her an piyasaların bir yönden diğer yöne geçtiğine dair beklenti oluşacaktır. Eğer düşüş devam etmeyecekse, en iyi olasılıkla borsalar bir kanal oluşturacak ve bu kanal içinde hareket edeceklerdir. Fakat şimdilik bir süreliğine kâr realizasyon dönemi olduğunu düşünüyorum.
2. Bu hafta bence en önemli ikinci gündem maddesi Çin olacaktır. 9 Nisan günü enflasyon verileri açıklanacak ama bu veriler çok önemli değil. Asıl önemli olan veri, Mart ayı dış ticaret açığı olup, 11 Nisan çarşamba günü açıklanacaktır. Daha önceki dış ticaret verisinde Çin ilk defa dış ticaret açığı vermişti. Çarşamba günü ABD’den gelecek önemli veri Bej book olup, bu rapor çok önemli dönüşleri yaratabilir. Özellikle ekonomik yavaşlamya dair işaretler olursa, ilk anda piyasalar olumsuz reaksiyon verse de, bunun daha sonra parasal genişlemey yol açacağı beklentileri oluşursa aksine izleyen günlerde olumlu etki yapabilir. Cuma günü ise Çin’in 2012 yılı birinci çeyrek GSYIH büyüme verisi açıklanacak. Aynı gün sanayi üretimi ve perakende satışlar verileri de açıklanacak. Dolayısıyla gelecek Cuma günü bizim piyasalarımız açıldığında, Çin’den gelen haberlerin olumlu ya da olumsuz olması durumuna göre sert düşüş ya da yükselişlerle başlayabiliriz. Çin’den gelecek haberler özellikle emtia piyasalarında çok büyük dalgalanmalara yol açabilir.
Avro Bölgesi’nin Borç sorunu
Geçen hafta İspanya ile başlayan spazm bu hafta da devam eder mi? Şu an yeniden borç sorunu gündeme geliyor ve Yunanistan zombisi aniden tekrar ortaya çıkabilir. Çünkü, Yunan tahvil takası planının (PSI) özel kreditörlerin bir bölümünün tahvil itfasına katılmayı ret etmesi nedeniyle tamamlanamadığı bildirildi. Dolayısıyla 107 milyar Euro’Luk yardım yien riske giriyor. Ellerinde yabancı hukuka tabi toplam 6,4 milyar avroluk tahvil bulunduran kreditörlerin bu tutumu, Atina ve Avrupa’da büyük endişe yaratırken, bu durumun Yunanistan’ı tekrar iflas ile karşı karşıya getirdiği belirtildi. Ama bu konuya bu hafat çözüm bulunabileceğini düşünüyorum.
Asıl büyük sorun 1.4 trilyon Euro borcu olan İspanyol kağıtlarına atak gelirse, kurtarılamayacak kadar büyük olan İspanya için ne çözüm yok… Dileriz o gün gelmez…
***
Bu sabah itibariyle Asya tarafı olumsuz ve nikkei endeksi yüzde 1.22 aşağıda bulunurken, Dow future’ları geçen perşembe günü kapandığı yerde bulunuyor. Çin borsası da yüzde 0.22 aşağıda bulunuyor. Endeks güne dış piyasalara paralel bir başlangıç yapacaktır. 60.939 seviyesinden kapanış oldu. tahminen bugün 61.750-61.850 seviyeleri direnç oluşturacaktır. Bu sabah değil ama yarın sabah daha dalgalı seyirler olabilir. Çünkü yarın bizim piyasalar açılmadan önce Bernanke’nin konuşmasının sonuçları piyasaları yönlendiriyor olacak. Bu arada bugün Avrupa tahvil ve bono piyasası kapalı olacak. Dolayısıyla ispanyol ve İtalyan tahvillerinin değerlerini yarın göreceğiz. Avrupa borsaları da paskalya tatili nedeniyle bugün kapalı olacak. Bizim piyasada işlemlerin sıkışık bantta gitmesi beklenebilir.
COMMENTS