İntegral Menkul ( http://www.integralmenkul.com.tr ) Tarafından Hazırlanan Altın Fiyatları Raporu: "Altın fiyatlarında, dün sabah s...
İntegral Menkul ( http://www.integralmenkul.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Altın Fiyatları Raporu:
"Altın fiyatlarında, dün sabah saatlerinde 1590$ seviyelerinden
hızlanan satışların öğleden sonra ABD’de açıklanan perakende satışlar
verisinin olumsuz gelmesi sonrası Dolar’da görülen zayıflamanın
etkisiyle alışların hızlandığını ve 1595 seviyelerine varan
yükselişlerin gerçekleştiğini gördük. Bu sabah itibariyle bir
kısım kar satışlarının gerçekleştiğini gördüğümüz kotasyonda, işlemler
1592 seviyesinden gerçekleşmektedir. Yatırımcılarımızın bu aşamada
olası yükselişlerde 1594 / 1595 $ seviyelerinden satış yapmalarının,
1598$ seviyesinin üstünü stop seviyesi olarak, 1589 /1590$ seviyelerini
ise hedef noktalar olarak belirlemelerinin uygun olabileceğini
düşünmekteyiz. Bugün açıklanacak olan Almanya ZEW ekonomik hassasiyeti,
ABD’nin Tüketici Enflasyonu ve Endüstriyel Üretim verileri
dikkatle takip edilmelidir."
Bugün Bernanke’nin konuşması beklenecek. Bu sabah itibariyle hem Euro’daki yukarı hareketler, hem de ABD borsalarının future’larındaki yüzde 0.50′lik yükselişler Bernanke’den umutlu bir piyasa görünümü sergiliyor. Dün ABD’nin Empire state imalat endeksi ve perakende satışlar verileri de beklenenden kötü gelince, bugün ve yarın Bernanke’nin kongrede yapacağı konuşmada yeni sinyaller vermesi bekleniyor. Aslında QE3 olarak anılan yeni bir parasal genişlemenin daha öncekiler kadar olumlu bir etki yaratması da beklenmiyor. Zaten ABD’nin 10 yıllık tahvilleri dip seviyelere vurdu. Konuşulan yeni bir senaryoya göre FED’in FED’de tutulan 1.5 trilyon dolar civarındaki mevduatlara yüzde 0.25 faiz ödemeyi durduracak. Böylelikle bu paranın ekonomiye kredi olarak gitmesi amaçlanacak. Gerçekten de bu etki oluşur mu? Bu konuda ayrıntılı teknik verilere sahip değilim ama geldiğimiz noktada para politikasının etkinliği ciddi tartışma konusudur ve para politikası için deniz bitmiştir. FED’in bu yönde bir uygulamaya gitmesi piyasalar açısından yeni bir hale olarak algılanabilir ve piyasaları olumlu etkileyebilir fakat kalıcı orta ve uzun vadeli olumlu etki yaratmasını beklemiyorum. Sebebi de, kredi genişlemesini durduran ana unsur, bankaların kredi vermekten kaçınmasından ziyade, ABD halkının hala borç kapatma derdiyle uğraşmasıdır. Bunu tasarruf oranlarındaki artıştan görüyoruz. Elbette ki bankaların kredi vermekten kaçınması da bir başka faktör. Reel ekonomi gerilerken firmalara kredi açmak biraz cesaret işi. Dolayısıyla FED eğer uygulayacak olursa yeni bir hamle olarak algılanacak bu durum piyasalarda kısa süreli olumluluğa neden olur ama reel ekonomiyi canlandırıp büyümeyi hareketlendirmeye yetmez. Olsa olsa orta vadede emtia piyasalarında altın gümüş gibi madenlerin artmasına sebep olur. ABD’de tahvil ve bono piyasasında uzun vadeli tahvillerin yeni diplere ulaştığını görüyoruz. Riskten kaçış var. YAni insanlar ellerindeki paraların değeri korunsa yeter diyorlar. ABD tahvillerinin uzun vadeli dip seviyelere gelmesi en basit anlamıyla gelmekte olan ve beklenenden daha sert bir senaryoyu gündeme getiriyor. Şu an ABD borsa endekslerinde PUT (SAT) fiyatları CALL (AL) fiyatlarına göre oldukça yükseldi. PUT kısaca şu anlama geliyor. Eğer elinizde hisse varsa ve olası bir düşüşten korunmak istiyorsanız PUT satın alırsınız ve endeks düşerse buradan kazanırsınız. PUT pozisyonlarının arttığını da göz önünde bulundurursak ve tahvil ve bono piyasalarındaki rekor düşük faizleri de bununla birleştirirsek, önümüzdeki birkaç ay içinde hisse senetleri piyasasında Dow’da sert düşüşler olabileceği sonucuna varırız. Benzer gelişmeler AVrupa’da da oluyor ALman tahvilleirnde de hem kısa hem orta ve uzun vadede yeni dipler görülüyor ve bu gösterge bile tek başına ekonomilerde olacak daralmaları gösteriyor. Hatta kısa vadeli Alman kağıtlarında faizler neredeyse negatife geldi. Hisse senetleri fiyatlarının global bazda bu gelişmelere dayanması zor. YAni borsalarda sağlıklı yukarı hareket marjı çok daraldı. Eğer bir satış dalgası başlarsa, bundan genel olarak birçok borsa etkilenir. Ama hemen bir satış dalgası olmaz. Çünkü Bernanke’nin mesajları beklenecektir. Faakt tencerenin içinde artan basınç net bir şekilde hisediliyor. Bu nedenle hisselerde yeni pozisyon açılmasını riskli görüyorum. EN azından bir iki haftayı görmemiz gerekiyor.
COMMENTS