ULUSLARARASI P YASALAR: Geçti imiz hafta, Moody’s’in Almanya, Hollanda ve Lüksemburg’un kredi notu görünümlerini negatife çevirmesi, span...
ULUSLARARASI P YASALAR:
Geçti imiz hafta, Moody’s’in Almanya, Hollanda ve Lüksemburg’un kredi notu görünümlerini
negatife çevirmesi, spanya’da 6 bölgenin kurtarma talebinde bulunaca endi esinin
CDS’lerde yükseli lere neden olmas , IMF’nin Yunanistan’a kredi musluklar n kapatabilece i
söylentilerinin yaratt tedirginlik borsalar n haftaya dü ü le ba lamas na neden olurken,
ilerleyen günlerde Avrupa Merkez Bankas Ba kan Draghi’nin euro’nun korunmas için politika
yap c lar n her türlü önlemi alaca yönündeki söylentiler ve gerekenin yap laca n n
aç klanmas , FED’in bu haftaki toplant s nda 3.niceliksel geni lemeye gidece i beklentisi
Avrupa ve ABD borsalar n n toparlanmas na neden oldu. Geçti imiz hafta makro veri taraf nda
gündem oldukça yo un geçti. ABD’de imalat endeksleri temmuz ay nda da gerilemeye devam
etti. Haziran ay nda 52.5 de erini alan PMI imalat endeksi temmuz ay nda 51.8’e geriledi.
Endeksin 50 nötr seviyesinin üzerinde olmas sektörde aktivitenin büyüdü ünü gösterse de
temmuz ay PMI endeksindeki dü ü le aktivitedeki büyüme h z dördüncü ay üst üste
yava lama göstermi oldu. Richmond Bölgesi için aç klanan Richmond FED imalat endeksi ise
-17 de erini alarak haziran ay ndaki -1 de erinin ve beklentilerin oldukça alt nda kald .
ABD’de yeni konut sat lar bir önceki aya göre %8.4 dü erek 350.000’e indi ve ocak ay ndan
bu yana en dü ük seviyeye gerilemi oldu. Geçti imiz hafta ikinci el konut sat lar da %5.4
dü erek son sekiz ay n dip seviyesine inmi ti. ABD’de haftal k i sizlik maa ba vurular
beklentinin alt nda aç kland . Geçti imiz hafta i sizlik maa na ilk kez ba vuranlar n say s 353
bin ki i oldu. Bir önceki haftaya göre 35 bin dü en ba vurulardaki olumlu seyirde, y l n bu
zaman nda otomotiv firmalar n n fabrika kapatmalar nda ya anan de i ikliklerin, verileri
mevsimsel varyasyonlara uyarlamay güçle tirmesinin de etkili oldu u belirtildi. ABD’de
bekleyen konut sat lar , haziran ay nda %1.4 dü erek son üç ayda ikinci kez gerilemi oldu
ve birinci ve ikinci el konut sat lar ndaki dü ü le birlikte konut taraf nda net bir toparlanma
için erken oldu u sinyalini verdi. ABD’de dayan kl mal sipari leri verisi ise, beklentilerin
üzerinde geldi. ABD’de dayan kl tüketim mallar sipari leri haziran ay nda % 1.6 art
gösterdi. Uçak ve askeri donan ma yönelik talepteki art ; sivil uçak sipari lerini %14.3, askeri
sipari leri %62 artt rd . ABD gayri safi yurt içi has las ikinci çeyrekte %1.5 büyüme kaydetti.
Büyüme, beklentilerin hafif üzerinde aç klan rken ilk çeyrek büyümesi de %1.9’ dan %2’ye
revize edildi. 2011’in ikinci çeyre inde büyüme %2.5 seviyesinde gerçekle mi ti. Merkez
bankalar2n2n piyasalarda yaratt2 2 ve çok yükseltti i beklentilerden sonra bu haftaki
Fed ve ECB toplant2lar2 piyasalarda önemle takip edilecektir. Bu hafta makro veri
taraf2na bakt2 2m2zda, ABD taraf2nda; Pazartesi günü “Dallas FED malat Endeksi”,
Sal2 günü “Ki$isel Harcamalar, Ki$isel Gelirler, Chicago PMI Endeksi, Tüketici Güven
Endeksi, S&P Case Shiller Konut Endeksi”, Çar$amba günü “FED Faiz Toplant2s2, ADP
Özel Sektör $sizlik Oran2, ISM malat Endeksi, PMI malat Endeksi (nihai)”,
Per$embe günü “Haftal2k $sizlik Maa$2 Ba$vurular2, Fabrika Sipari$leri”, Cuma günü
“Tar2md2$2 istihdam, $sizlik Oran2” takip edilecektir. Euro Bölgesinde ise, Pazartesi
günü “Tüketici Güven Endeksi”, Sal2 günü “TÜFE, $sizlik Oran2, Almanya; Perakende
Sat2$lar, $sizlik Oran2”, Çar$amba “PMI malat Endeksi, Almanya; PMI malat
Endeksi”, Per$embe “Merkez Bankas2 Faiz Toplant2s2, ÜFE”, Cuma günü ise,
“Perakende Sat2$lar” verileri izlenecektir.
STRATEJ :
Küresel piyasalar geçti imiz haftaya spanya ve Yunanistan’a ili kin kayg lar ile ba lad . Bu
olumsuz haberlerle birlikte Çin’in üçüncü çeyrek büyüme verisi tahminlerinin gerilemesi,
spanya’da bölgesel yönetimlerin merkezi hükümetten yard m istedi ine dair haberlerin
ç kmas ve Yunanistan’ n Euro’dan ç kabilece ine dair kayg lar n yeniden gündeme gelmesi
olumsuz havan n sürmesini sa lad . Öte yandan Moody’s, Avrupa’daki borç krizinde artan
belirsizli i gerekçe göstererek Almanya, Hollanda ve Lüksemburg’un AAA olan kredi notlar n n
görünümünü negatif olarak belirlemesi de haftan n di er olumsuz haberini olu turdu. Yurtiçi
piyasalar, Halkbank’ n 2.çeyrek bilânçolar n n beklentilerden iyi gelmesi ile yurtd
borsalardan pozitif yönde ayr t . Avrupa Merkez Bankas (AMD) ba kan Draghi’nin Per embe
günü yapt aç klamalar nda Euro’nun korunmas için gereken neyse yap lacak ifadesi küresel
piyasalarda risk i tah n n artmas n ve havan n olumluya dönmesini sa lad . Cuma günü ise
ABD’de ikinci çeyrek büyüme verisinin beklentileri a mas ile olumlu hava sürdü ve küresel
borsalar haftay yükseli le kapatt . MKB -100 Endeksi’nde dolar baz nda haftal k olarak yüzde
4,00 oran nda de er art görüldü. MSCI Turkey Endeksi geçti imiz hafta yüzde 4,38
oran nda de er art ile Türkiye’nin benzerlerinin içerisinde yer ald MSCI EM (Emerging
Markets) Endeksi’nden pozitif yönde ayr ma gösterdi. MSCI EM Endeksi haftal k bazda yüzde
2,78 oran nda de er azal ile haftay tamamlad . Geçti imiz haftay2 pozitif görünümlü
tamamlayan küresel borsalar2n yeni haftaya kar2$2k görünümlü ba$lad2 2n2
görmekteyiz. Bu hafta küresel borsalar2n yönü aç2s2ndan önemli gündem maddeleri
bulunmakta. Haftan2n ilk yar2s2nda ABD Merkez Bankas2’n2n (FED) sal2 ve Çar$amba
günü yapaca 2 faiz toplant2s2ndan ç2kacak kararlar beklenecek. ABD’de aç2klanacak
veriler aras2nda ise i$sizlik oranlar2 ile ISM verileri piyasalar2n yönünde etkili
olabilir. Avrupa taraf2nda ise ngiltere ve Avrupa Merkez Bankalar2 toplant2lar2ndan
ç2kacak kararlar öne ç2kmaktad2r. Küresel borsalar2n bu hafta FED ve Avrupa Merkez
Bankalar2 toplant2lar2 öncesinde pozitif yönde ve temkinli bekleyi$e girmesini
beklemekteyiz.
Geçti imiz hafta, Moody’s’in Almanya, Hollanda ve Lüksemburg’un kredi notu görünümlerini
negatife çevirmesi, spanya’da 6 bölgenin kurtarma talebinde bulunaca endi esinin
CDS’lerde yükseli lere neden olmas , IMF’nin Yunanistan’a kredi musluklar n kapatabilece i
söylentilerinin yaratt tedirginlik borsalar n haftaya dü ü le ba lamas na neden olurken,
ilerleyen günlerde Avrupa Merkez Bankas Ba kan Draghi’nin euro’nun korunmas için politika
yap c lar n her türlü önlemi alaca yönündeki söylentiler ve gerekenin yap laca n n
aç klanmas , FED’in bu haftaki toplant s nda 3.niceliksel geni lemeye gidece i beklentisi
Avrupa ve ABD borsalar n n toparlanmas na neden oldu. Geçti imiz hafta makro veri taraf nda
gündem oldukça yo un geçti. ABD’de imalat endeksleri temmuz ay nda da gerilemeye devam
etti. Haziran ay nda 52.5 de erini alan PMI imalat endeksi temmuz ay nda 51.8’e geriledi.
Endeksin 50 nötr seviyesinin üzerinde olmas sektörde aktivitenin büyüdü ünü gösterse de
temmuz ay PMI endeksindeki dü ü le aktivitedeki büyüme h z dördüncü ay üst üste
yava lama göstermi oldu. Richmond Bölgesi için aç klanan Richmond FED imalat endeksi ise
-17 de erini alarak haziran ay ndaki -1 de erinin ve beklentilerin oldukça alt nda kald .
ABD’de yeni konut sat lar bir önceki aya göre %8.4 dü erek 350.000’e indi ve ocak ay ndan
bu yana en dü ük seviyeye gerilemi oldu. Geçti imiz hafta ikinci el konut sat lar da %5.4
dü erek son sekiz ay n dip seviyesine inmi ti. ABD’de haftal k i sizlik maa ba vurular
beklentinin alt nda aç kland . Geçti imiz hafta i sizlik maa na ilk kez ba vuranlar n say s 353
bin ki i oldu. Bir önceki haftaya göre 35 bin dü en ba vurulardaki olumlu seyirde, y l n bu
zaman nda otomotiv firmalar n n fabrika kapatmalar nda ya anan de i ikliklerin, verileri
mevsimsel varyasyonlara uyarlamay güçle tirmesinin de etkili oldu u belirtildi. ABD’de
bekleyen konut sat lar , haziran ay nda %1.4 dü erek son üç ayda ikinci kez gerilemi oldu
ve birinci ve ikinci el konut sat lar ndaki dü ü le birlikte konut taraf nda net bir toparlanma
için erken oldu u sinyalini verdi. ABD’de dayan kl mal sipari leri verisi ise, beklentilerin
üzerinde geldi. ABD’de dayan kl tüketim mallar sipari leri haziran ay nda % 1.6 art
gösterdi. Uçak ve askeri donan ma yönelik talepteki art ; sivil uçak sipari lerini %14.3, askeri
sipari leri %62 artt rd . ABD gayri safi yurt içi has las ikinci çeyrekte %1.5 büyüme kaydetti.
Büyüme, beklentilerin hafif üzerinde aç klan rken ilk çeyrek büyümesi de %1.9’ dan %2’ye
revize edildi. 2011’in ikinci çeyre inde büyüme %2.5 seviyesinde gerçekle mi ti. Merkez
bankalar2n2n piyasalarda yaratt2 2 ve çok yükseltti i beklentilerden sonra bu haftaki
Fed ve ECB toplant2lar2 piyasalarda önemle takip edilecektir. Bu hafta makro veri
taraf2na bakt2 2m2zda, ABD taraf2nda; Pazartesi günü “Dallas FED malat Endeksi”,
Sal2 günü “Ki$isel Harcamalar, Ki$isel Gelirler, Chicago PMI Endeksi, Tüketici Güven
Endeksi, S&P Case Shiller Konut Endeksi”, Çar$amba günü “FED Faiz Toplant2s2, ADP
Özel Sektör $sizlik Oran2, ISM malat Endeksi, PMI malat Endeksi (nihai)”,
Per$embe günü “Haftal2k $sizlik Maa$2 Ba$vurular2, Fabrika Sipari$leri”, Cuma günü
“Tar2md2$2 istihdam, $sizlik Oran2” takip edilecektir. Euro Bölgesinde ise, Pazartesi
günü “Tüketici Güven Endeksi”, Sal2 günü “TÜFE, $sizlik Oran2, Almanya; Perakende
Sat2$lar, $sizlik Oran2”, Çar$amba “PMI malat Endeksi, Almanya; PMI malat
Endeksi”, Per$embe “Merkez Bankas2 Faiz Toplant2s2, ÜFE”, Cuma günü ise,
“Perakende Sat2$lar” verileri izlenecektir.
STRATEJ :
Küresel piyasalar geçti imiz haftaya spanya ve Yunanistan’a ili kin kayg lar ile ba lad . Bu
olumsuz haberlerle birlikte Çin’in üçüncü çeyrek büyüme verisi tahminlerinin gerilemesi,
spanya’da bölgesel yönetimlerin merkezi hükümetten yard m istedi ine dair haberlerin
ç kmas ve Yunanistan’ n Euro’dan ç kabilece ine dair kayg lar n yeniden gündeme gelmesi
olumsuz havan n sürmesini sa lad . Öte yandan Moody’s, Avrupa’daki borç krizinde artan
belirsizli i gerekçe göstererek Almanya, Hollanda ve Lüksemburg’un AAA olan kredi notlar n n
görünümünü negatif olarak belirlemesi de haftan n di er olumsuz haberini olu turdu. Yurtiçi
piyasalar, Halkbank’ n 2.çeyrek bilânçolar n n beklentilerden iyi gelmesi ile yurtd
borsalardan pozitif yönde ayr t . Avrupa Merkez Bankas (AMD) ba kan Draghi’nin Per embe
günü yapt aç klamalar nda Euro’nun korunmas için gereken neyse yap lacak ifadesi küresel
piyasalarda risk i tah n n artmas n ve havan n olumluya dönmesini sa lad . Cuma günü ise
ABD’de ikinci çeyrek büyüme verisinin beklentileri a mas ile olumlu hava sürdü ve küresel
borsalar haftay yükseli le kapatt . MKB -100 Endeksi’nde dolar baz nda haftal k olarak yüzde
4,00 oran nda de er art görüldü. MSCI Turkey Endeksi geçti imiz hafta yüzde 4,38
oran nda de er art ile Türkiye’nin benzerlerinin içerisinde yer ald MSCI EM (Emerging
Markets) Endeksi’nden pozitif yönde ayr ma gösterdi. MSCI EM Endeksi haftal k bazda yüzde
2,78 oran nda de er azal ile haftay tamamlad . Geçti imiz haftay2 pozitif görünümlü
tamamlayan küresel borsalar2n yeni haftaya kar2$2k görünümlü ba$lad2 2n2
görmekteyiz. Bu hafta küresel borsalar2n yönü aç2s2ndan önemli gündem maddeleri
bulunmakta. Haftan2n ilk yar2s2nda ABD Merkez Bankas2’n2n (FED) sal2 ve Çar$amba
günü yapaca 2 faiz toplant2s2ndan ç2kacak kararlar beklenecek. ABD’de aç2klanacak
veriler aras2nda ise i$sizlik oranlar2 ile ISM verileri piyasalar2n yönünde etkili
olabilir. Avrupa taraf2nda ise ngiltere ve Avrupa Merkez Bankalar2 toplant2lar2ndan
ç2kacak kararlar öne ç2kmaktad2r. Küresel borsalar2n bu hafta FED ve Avrupa Merkez
Bankalar2 toplant2lar2 öncesinde pozitif yönde ve temkinli bekleyi$e girmesini
beklemekteyiz.
COMMENTS